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中國太陽能光伏網訊:2011年第四季度負債60億美元的賽維，給二級市場投資者留下的信心越來越少。據彭博通訊社消息，賽維在新加坡交易的人民幣債券目前收益率高達113%，是其國內債券的20倍。
6月7日，賽維對此回應稱，目前賽維此項債券的票面價值是280元人民幣，換算成受益率為21%。一位業內人士對記者解釋說，113%的受益率可能將票面價值計算為美元的誤讀。
然而，賽維海外發債的安全隱患卻仍然存在。
“收益率越高，說明投資者的信心越少。”i美股分析師王毓明告訴記者。
根據賽維2011年2月28日的公告顯示，其在2011年2月28日以10%左右的利率，發行人民幣12億元的3年期合成型人民幣債券（人民幣計價、美元結算）。
該債券年利息10%，分別在每年的2月28日和8月28日分2次發放，至2014年2月28日到期。賽維在公告中表示，此次發債所得將用于償還剩余期限不超過1年的債務。花旗集團和摩根士丹利擔任該交易的牽頭經辦行。有報道稱，該債券在新加坡發行時的價格是本身債券票面價值的一半。而這一價格目前正在進一步下滑。
彭博通訊社解釋道，之所以債券價格猛跌，是因為投資者預計會有更多的光伏面板生產商將步Solyndrallc破產的后塵。
而投資者對賽維失去信心同樣反映在證券市場上，幾天前，賽維股價在短短三天內曾下跌40%。
Solarbuzz高級分析師廉銳向記者解釋，債券的收益率越高，表示債券的當期市場價格越低，顯示出市場對該公司的信心指數低迷，被稱為是一種垃圾債。這表明，賽維如果再要發債就必須支付更高的利息才有人買賬。而之所以在國內和國外發債收益相差如此之多，因為國內和國外的發行機制不同，好比國內上市市盈率高于國外上市。
然而王毓明卻認為，同一公司在國內外發行債券，收益卻大相徑庭的根本原因是非市場因素。他解釋說，新加坡債券市場相較國內更市場化的，投資者關注最關注企業的現金流和償債能力。
根據賽維2011年四季報顯示，2011年四季度賽維負債總額高達60億美元，負債率達到87.7%。
賽維在國內有一個宏偉的30億元人民幣發債計劃，其公告顯示發債主要用于償還短期債務。該計劃將分成四批發行，每次發行的價格依據市場情況而定。
第一批總額5億元人民幣債券已于2011年12月7日發行，年利息6.8%，2014年12月8日到期。第二批總額5億元人民幣，于2012年第一財季發行；第三批總額10億元人民幣，計劃于2012年第二財季發行；第四批總額10億元人民幣，目前計劃2012年第三財季發行。
王毓明認為，對于賽維來說，在海外市場債券的折價、資產負債表情況來看，可以說明其債券屬于高風險。而對于高風險債券，6.8%的利息相對來說是非常高的。
由于國內的票據不是對消費者發行，而是在銀行間發行，故雖然債券主承銷方為國開行，但最后是銀行買單，盈虧都轉嫁到銀行身上。
“賽維的負債率高，其特點是短期債務問題最近爆發性呈現，如京運通(601908,股吧)已經正式向賽維發出催款通知，這暴露出負債短期化的不足。”王毓明說。
